财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基金2023年一(yī)季(jì)报披露完成，多位(wèi)知名基金经理大(dà)幅调仓换股的动向和投资方向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开始布局人工(gōng)智能，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一(yī)面，一些(xiē)专注长期成长价(jià)值的基(jī)金经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还(hái)是不为所动继(jì)续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的(de)调仓换股(gǔ)，可见越来越多(duō)的基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能(néng)是找死，横(héng)竖都是死，不(bù)如搏一(yī)把再死，也(yě)许(xǔ)富贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统(tǒng)计数据(jù)也证(zhèng)明了这一点(diǎn)其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义，公募基(jī)金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅(fú)提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在(zài)内(nèi)，众多知名基金(jīn)经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义法(fǎ)混(hùn)合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影(yǐng)，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的(de)另一只中(zhōng)欧研究(jiū)精选混合一季度新(xīn)进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中(zhōng)芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公的仓位从(cóng)0.09万股加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中(zhōng)也能看(kàn)出葛(gé)兰(lán)的人工智能投(tóu)资方(fāng)向——从(cóng)AI上(shàng)游的芯片、到算(suàn)力以及终(zhōng)端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也(yě)在一季报(bào)中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海外大模(mó)型以(yǐ)及相关人工智(zhì)能的产业趋势受到(dào)市(shì)场关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市(shì)场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游运用，在经济(jì)复苏相对温和的情景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所(suǒ)管理的中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一(yī)年持有则加(jiā)仓了立讯精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋兴全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他(tā)也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块(kuài)带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影(yǐng)视等(děng)板(bǎn)块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此(cǐ)前(qián)招商证(zhèng)券研报(bào)称(chēng)，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金大(dà)类(lèi)行业配置比例一个很重(zhòng)要的(de)临(lín)界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚存安全距离。从这(zhè)点(diǎn)看，基(jī)金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源，也有一(yī)部分试图(tú)低位捡拾新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的(de)公募状元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广(guǎng)发基金成(chéng)长团队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报中也证实了(le)他(tā)们(men)的“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军基金(jīn)广发双(shuāng)擎升级，从其十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之(zhī)外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶(jīng)科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了(le)仍对(duì)新能(néng)源保持信心，“我们对本(běn)产品重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车(chē)方(fāng)向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资(zī)中相信(xìn)基(jī)本(běn)面优秀和增(zēng)量价(jià)值积累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估(gū)值水平(píng)已在(zài)历史低位，产业链(liàn)的变化(huà)在市场定(dìng)价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十大重仓(cāng)股分别为中(zhōng)国移动、宁德(dé)时代(dài)、三安光电(diàn)、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增(zēng)持了宁(níng)德(dé)时代、通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关(guān)注(zhù)的是，加(jiā)仓(cāng)幅度最多的是光伏龙(lóng)头通(tōng)威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪(làng)科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们认为(wèi)新(xīn)能源板块的风险因素(sù)已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力(lì)。在一季度(dù)我们对(duì)于(yú)电(diàn)动(dòng)车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海风(fēng)的一些标的，都(dōu)增加了一(yī)些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对(duì)于(yú)人工智(zhì)能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经(jīng)理在AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经(jīng)理章恒在(zài)接受财联(lián)社记者采访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全市(shì)场做行业(yè)轮动(dòng)，在操作上绝对(duì)不是去(qù)捕捉(zhuō)每(měi)个(gè)时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓(cāng)押进(jìn)去，不确定性来的时候，无(wú)论(lùn)是基金经理(lǐ)个(gè)人还(hái)是投资者，其(qí)实都是无(wú)法(fǎ)承受的。所(suǒ)以，任(rèn)何一个行业，即使(shǐ)你(nǐ)再看好，也要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王(wáng)崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂(zàn)时无(wú)法预测(cè)其(qí)兑现节(jié)奏(zòu)和时间(jiān)，短期内也很难在(zài)A股找到明显的(de)受益标的(de)，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不(bù)过他也认(rèn)为这些(xiē)股票的估值体系还在合理(lǐ)接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一(yī)部分市场人(rén)士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细(xì)分(fēn)赛(sài)道将陆续(xù)迎来基本(běn)面的(de)确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个(gè)股上(shàng)是找机会的(de)格局(jú)。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初(chū)至今市场对(duì)AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行(xíng)情催化主要集中(zhōng)于大模(mó)型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观(guān)察(chá)到各(gè)个领(lǐng)域的应(yīng)用厂商正加(jiā)速(sù)AI融(róng)合(hé)应(yīng)用产品的研发和发布(bù)，其中(zhōng)办公场景进(jìn)展相对较快，我们预(yù)计5月(yuè)之后将进入AI应用的加(ji其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义ā)速繁荣(róng)阶段(duàn)。我们持续看多AI，并(bìng)在应(yīng)用、算力(lì)、模型三层中建议投资(zī)者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周(zhōu)期(qī)的时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券策略首席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是(shì)一个偏成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤其是很多科(kē)技股在过去几年其(qí)实没(méi)有太多的表现。以前(qián)我们讲茅指数(shù)、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块有很(hěn)长时间没有太多(duō)表现(xiàn)。今(jīn)年要推动(dòng)数字(zì)经济(jì)，今年(nián)半导体周期要见底，本(běn)身今年(nián)科技(jì)股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但(dàn)二(èr)季度(dù)可能(néng)会有一些(xiē)波(bō)动(dòng)。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合(hé)大多数的(de)投资者，不(bù)适(shì)合在(zài)这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长与幅度有限。对(duì)于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢(féng)低布局有望率先(xiān)实现业绩兑(duì)现的环(huán)节(jié)，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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