为了让自己的限售股解禁后能获得好的回报，上市公(gōng)司董事(shì)长(zhǎng)雇人拉(lā)抬自家的股票价(jià)格，然后高位(wèi)出(chū)货。

　　最近，中国证监会网站披露了一则行政处(chù)罚决(jué)定书，引(yǐn)发市场关(guān)注(zhù)。时(shí)为新(xīn)美星董(dǒng)事长(zhǎng)何德平和其(qí)配偶(ǒu)黄秀(xiù)芳提供资(zī)金，委(wěi)托蒋维对(duì)新美星进行“市值管理”，维(wéi)持(chí)、抬高(gāo)公司股价，以便后续自己(jǐ)减持获利。蒋维(wéi)跟毛明土、李传武合(hé)谋，控(kòng)制35个证券账户，利用(yòng)资金优势、持股(gǔ)优势(shì)，连续集中交易新美(měi)星，影响(xiǎng)公司股价(jià)，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证(zhèng)监会对此操纵证(zhèng)券市场行为，罚没合(hé)计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是(shì)怎么回事。

　　董事长雇人(rén)拉(lā)抬(tái)自家股票

　　多人(rén)合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定(dìng)书披(pī)露(lù)的信(xìn)息，新美星董事长(zhǎng)、法定代表人、实际控制人(rén)何德平和他(tā)的妻子(zi)黄秀芳当时(shí)向时任(rèn)独墅湖文化(huà)传播(bō)有限公司董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)蒋维(wéi)，提供保证金约3200万元，这些钱部分(fēn)来(lái)自他们所掌控的上海海得泽(zé)广(guǎng)投资管理中心(xīn)（普(pǔ)通(tōng)合伙）（简称海得泽广(guǎng)）减持“新美(měi)星”所得。

　　他(tā)们提供资金的目的是，委托蒋维对“新美(měi)星”进行“市值管理”，维持、抬高“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价，以便(biàn)何德平所持(chí)“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够(gòu)获得好的回报。

　　蒋维在收到(dào)保(bǎo)证金后(hòu)，即(jí)开始利用控制的(de)证券账(zhàng)户并(bìng)联(lián)合其他市(shì)场资金在二级市场买(mǎi)入并交易“新美星”，且在后(hòu)续(xù)操(cāo)作中向黄秀芳反馈其(qí)操作情况。

　　据了解(jiě)，这场操纵股价，蒋维还找了(le)两个帮手共同合谋(móu)。他经人介绍(shào)认识并(bìng)联合毛(máo)明土、李(lǐ)传武共同(tóng)操(cāo)纵“新美(měi)星”；毛明(míng)土、李传武控制各自(zì)筹(chóu)得(dé)的证券账户、资(zī)金开始与蒋维共同(tóng)交易(yì)“新美星(xīng)”；在此期(qī)间，主(zhǔ)要(yào)由(yóu)蒋维(wéi)与(yǔ)毛明土联系，传递(dì)、沟通(tōng)各(gè)自操盘情况，以利于两方交易(yì)决策(cè)，更好地共同抬高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监管披(pī)露(lù)的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制“俞(yú)某(mǒu)华(huá)”等(děng)35个(gè)证券账户（简称(chēng)账户组(zǔ)），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股(gǔ)价(jià)上涨33.11％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综指26.09个百分(fēn)点，偏离同期行业指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万(wàn)股，买入(rù)成(chéng)交(jiāo)金额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万(wàn)股(gǔ)，卖出(chū)成交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此(cǐ)期间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武合谋，利(lì)用资金优势(shì)、持股优(yōu)势(shì)，连续(xù)集中交易“新(xīn)美(měi)星”，影响股票(piào)交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户拉(lā)抬股价(jià)、集(jí)中出货

　　违法(fǎ)获利(lì)近(jìn)4800万元

　　我们(men)具(jù)体(tǐ)来(lái)看看，蒋维联(lián)合毛明土、李传(chuán)武，控(kòng)制(zhì)35个(gè)证券账(zhàng)户（简称账户组(zǔ)），是怎么(me)拉(lā)高“新美星”股价，然后(hòu)出货(huò)，违(wéi)法获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年(nián)9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日，账户组连续集中交易(yì)“新美星”，申买量占(zhàn)市场(chǎng)申买(mǎi)量比(bǐ)例(lì)超20％的交(jiāo)易日(rì)有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖量比例超20％的交易日有11天(tiān)，峰值达(dá)到37.66％。账户组持(chí)股总数占总股本比例自2019年3月(yuè)5日开始(shǐ)超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月29日持流(liú)通(tōng)股(gǔ)达到峰(fēng)值(zhí)，占流(liú)通股本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股(gǔ)本(běn)的比例8.13％。账户(hù)组具备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第一(yī)阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大(dà)量(liàng)买入“新(xīn)美星”，当日申买排名第一，竞价买入成交排名第(dì)一，至2019年2月(yuè)28日期(qī)末持(chí)股(gǔ)量为(wèi)期(qī)初(chū)持(chí)股量38.71倍(bèi)，持(chí)股量显著增加。在(zài)此期间，“新美(měi)星”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期创业(yè)板综(zōng)指3.33个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二(èr)阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户组集中拉(lā)抬“新(xīn)美星”，期末持股量(liàng)较期初增加124.23％，持(chí)股(gǔ)量涨幅较(jiào)大。

　　其中，账户组有两(liǎng)段典型的拉抬(tái)期间：2019年3月1日(rì)至3月6日(rì)，以不低于卖一(yī)价或(huò)市价(jià)申买3,729,100股，占账户组同(tóng)期申买量(liàng)68.11％，对应成交股数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至(zhì)3月22日，以不(bù)低(dī)于卖一价或市价申买2,950,300股，占账(zhàng)户组(zǔ)同期申买量(liàng)41.33％，对(duì)应成交股数（不含对(duì)倒(dào)）为2,803,665股，占(zhàn)同期市(shì)场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏(piān)离同期创业板综指21.32个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日至6月26日，账户(hù)组集中卖出(chū)“新(xīn)美星(xīng)”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离(lí)同(tóng)期(qī)创业板综指1.55个百分点，偏离(lí)同期行(xíng)业指(zhǐ)数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间，涉案(àn)账户(hù)组还多次实施(shī)盘中拉抬和对倒，并反向卖出(chū)获利的行为。经测算，扣除佣金和相关(guān)税(shuì)费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理财、而非(fēi)操纵(zòng)股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳及其(qí)代理人提出多点申诉意见，请求不予处罚(fá)：

　　第(dì)一，没有操(cāo)纵动机。

　　第二(èr)，在案证据不足以证明蒋维(wéi)受(shòu)何德平或黄秀(xiù)芳(fāng)委托，联合他人操纵(zòng)股价，一是“市值管理”不等同于“操(cāo)纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系(xì)委托理财(cái)关系，而(ér)非操纵股价；三是(shì)蒋维(wéi)没有(yǒu)将其与毛明土、李传武(wǔ)等人讨论交易(yì)新美星的(de)情(qíng)况告知黄秀芳或(huò)何(hé)德平，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋维也没(méi)有向黄秀芳反(fǎn)馈过股东名册；四是蒋维没有(yǒu)与毛明土、李传武就各(gè)自账户交易(yì)新美星的盈亏(kuī)分配进行约定；五(wǔ)是(shì)蒋维账(zhàng)户(hù)组利益(yì)与何德平(píng)、黄秀芳利(lì)益并不一致，何德平、黄秀芳(fāng)不能(néng)控制蒋维账户组(zǔ)，蒋维获得黄(huáng)秀芳资(zī)金(jīn)后部(bù)分(fēn)用于偿还债务，部分(fēn)用于非法活动，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传武账户组交易行(xíng)为承担责任(rèn)。

　　第四，部分账户不受蒋维(wéi)、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日(rì)询(xún)问笔录(lù)的合(hé)法性及真实性。

　　第六，何德平(píng)对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供款项不(bù)知(zhī)情、未参与，且何德(dé)平与黄秀芳系独立法律主体，即便(biàn)夫妻或一(yī)致行动(dòng)人中一(yī)方存(cún)在不当(dāng)行为，不(bù)应推(tuī)定(dìng)或(huò)认定另(lìng)一方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李传武，及他(tā)们的代理人也(yě)就(jiù)是否合谋、部分(fēn)账户(hù)的控制关(guān)系、委(wěi)托理(lǐ)财关系等提出(chū)了申诉(sù)意见(jiàn)。

　　对(duì)此，证监会回(huí)应，经复核，对当事人及其代理人的(de)主要陈述意见不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，本案(àn)为多个主体(tǐ)参与、多个环(huán)节实施、环环相扣(kòu)、锁链式的上(shàng)下游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在案证据(jù)可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委托其通(tōng)过二级市场交(jiāo)易影响(xiǎng)新美(měi)星股(gǔ)价，蒋维会向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈交易情况；何德平(píng)知悉并(bìng)参与了本案行(xíng)为；上述行(xíng)为的实质是操纵猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么股价(jià)，并非合法理财。在案证(zhèng)据(jù)可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同(tóng)影(yǐng)响“新(xīn)美星”股价(jià)的意图和目标，共(gòng)同商议、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价，并且采取了联合影响股价的(de)行动，属于(yú)共同操纵行(xíng)为。

　　关于违法期间和责(zé)任承担，证监(jiān)会表示(shì)，由于2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易“新(xīn)美星”客观上(shàng)为后续(xù)的合谋操纵起(qǐ)到一(yī)定程度锁仓(cāng)的作用，并且根据蒋(jiǎng)维(wéi)笔录，毛明(míng)土(tǔ)知(zhī)道蒋(jiǎng)维(wéi)和上市公司(sī)的合作，知道蒋维已经(jīng)有一(yī)定(dìng)底仓，才愿意买(mǎi)入“新(xīn)美星”，因此(cǐ)毛明土和李传武的(de)违法(fǎ)期间(jiān)与(yǔ)蒋(jiǎng)维、黄秀(xiù)芳、何德平一致。在(zài)此(cǐ)基础上(shàng)，在认定及(jí)处罚时将合谋(móu)各方视为(wèi)一个整体，不区别对待各方账(zhàng)户(hù)组(zǔ)。

　　证监会认为，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(w猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么ǔ)上述行为(wèi)违反了(le)2005年(nián)《证券法》第七十七条第(dì)一项规定，构成(chéng)2005年(nián)《证(zhèng)券法》第二百零(líng)三(sān)条(tiáo)所述的(de)操(cāo)纵证券市(shì)场(chǎng)行为。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决(jué)定(dìng)：就操(cāo)纵证(zhèng)券市场行为，对何德平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万(wàn)元(yuán)，对毛(máo)明土、李传武分(fēn)别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信(xìn)息披露违(wéi)法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何(hé)德平信息披露违法的相关情(qíng)况，行政处罚(fá)决(jué)定书披(pī)露，在新美星2016年4月(yuè)上市前，海得泽(zé)广代何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳夫妇持(chí)有公司80万股股份，占新美星上(shàng)市时总股(gǔ)本的(de)1％。上(shàng)市后，该(gāi)部分股(gǔ)票继(jì)续由海得泽广代持，海得(dé)泽(zé)广自2017年12月19日开始减(jiǎn)持“新美星”股票，至2018年12月(yuè)27日减持(chí)完毕。

　　关(guān)于何(hé)德平信(xìn)息(xī)披(pī)露(lù)违(wéi)法，何德(dé)平(píng)、黄秀芳及其代理人提出：第一(yī)，海(hǎi)得泽广与何德平、黄秀芳二人不存(cún)在代持，涉案股(gǔ)份系海得泽(zé)广为兰某代持，股份减持决策由海得(dé)泽广(guǎng)和兰某作(zuò)出，海得泽广将减持所得(dé)汇入黄秀芳指定账(zhàng)户的原因系(xì)兰某(mǒu)向(xiàng)黄秀芳归(guī)还借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有(yǒu)重大(dà)性，不对(duì)投(tóu)资(zī)者决策产生重大影响，情节轻微(wēi)。第三，即便认定代持成立，何(hé)德平对借款、还款等事项，不(bù)参与、不知情，没有主观过错，不(bù)应(yīng)受到处罚。综上，请求(qiú)不予处罚(fá)。

　　对此，证监会回应，根据黄秀(xiù)芳、兰某等(děng)询问(wèn)笔(bǐ)录、海得泽广交易流水、资(zī)金(jīn)流水及相关银行账(zhàng)户(hù)流水，结合何德平、黄秀芳的(de)配偶(ǒu)关系，代持资金和减持所得(dé)系家庭共同财(cái)产，可(kě)以认定海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳持有新美(měi)星股票。当事人所(suǒ)提相关理由不具有(yǒu)事实和(hé)法律依据，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德平作为上(shàng)市公司实际控(kòng)制人，未如实(shí)告(gào)知上市公(gōng)司上(shàng)述持(chí)股情(qíng)况，导致新美星在相关公告中均未披(pī)露相关(guān)情况，导致新美星违反2005年《证券法》第六(liù)十三条(tiáo)规定，何德平的行(xíng)为(wèi)构成2005年《证券法》第一百九十三条第(dì)三款规定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证(zhèng)监(jiān)会(huì)决(jué)定：就信息披露违法行为，对何德平给予警告，并处以40万元罚(fá)款(kuǎn)。

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