今(jīn)年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之下，引(yǐn)发了全行业所有基金经(jīng)理关注，而(ér)公募基金(jīn)2023年一季报揭开了基金经理的观(guān)点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报基金，一季度主要投资在人工智能(néng)、算法、应用、算力端等领(lǐng)域，因(yīn)抓住了市场(chǎng)机遇实现(xiàn)了超(chāo)62％的收益(yì)，成(chéng)为今年以来(lái)业(yè)绩最领(lǐng)先的(de)主动权益基(jī)金。同时，较好(hǎo)的业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金一(yī)季(jì)度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度(dù)也吸引了多位明星基(jī)金经理的(de)关注目(mù)光(guāng)。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一季(jì)报表示，一季度在人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和(hé)软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)：积(jī)极拥抱人工智(zhì)能(néng)

　　开年以来，计算机行(xíng)业在人工(gōng)智(zhì)能板块的(de)带(dài)动下，走出了(le)波澜壮阔的(de)行情(qíng)。因(yīn)抓住市(shì)场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知(zhī)名(míng)度更上(shàng)一层(céng)楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最(zuì)强的主动权益基金，最新观点备受市(shì)场关(guān)注(zhù)。

　　蔡嵩松写(xiě)道(dào)：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的发(fā)展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势(shì)。

　　他(tā)还提到(dào)，海(hǎi)外引领(lǐng)，从算(suàn)法大模(mó)型持(chí)续迭代，到(dào)各种应(yīng)用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展(zhǎn)结合(hé)自(zì)身业务(wù)的人工智能领域的研(yán)究，在(zài)股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关(guān)公司在产业端的积(jī)极布(bù)局(jú)，人工智(zhì)能浪潮不可逆(nì)。

　　他(tā)也(yě)直言，诺安积极回报(bào)基金一季度主要投资在人工(gōng)智能(néng)领域，算法、应用、算力(lì)端都有相应(yīng)布(bù)局(jú)。

　　从诺安积极回报的持仓看(kàn)，前十大重仓股(gǔ)进(jìn)行了较(jiào)大幅度的调整。相较(jiào)去年(nián)底，除了中微公司、沪硅(guī)产(chǎn)业(yè)仍(réng)出(chū)现(xiàn)在其前十大重(zhòng)仓股之列(liè)外，其他重仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科技(jì)、华海清科、盛(shèng)美(měi)上海(hǎi)、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓股(gǔ)不少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺安积极回(huí)报的头号重仓股中(zhōng)微公司，截(jié)至4月(yuè)21日(rì)，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信(xìn)息更是年内拥(yōng)有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙(lóng)等(děng)年(nián)内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好的重仓股推动(dòng)基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安积极回报并没有保持去(qù)年底的高仓位，一(yī)季度(dù)末(mò)仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年(nián)三、四(sì)季度基本保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去(qù)年三季末、四季(jì)末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末(mò)，股(gǔ)票仓位一度低(dī)至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另(lìng)外(wài)一只基金诺安成长并(bìng)没有太大(dà)变化，前(qián)十大重仓股相较去年底变化很小，仍(réng)重点布(bù)局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北(běi)方华创等。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)在诺安成长(zhǎng)的一季报中写道，主(zhǔ)要布局芯(xīn)片板块，在当前(qián)的市场位置，迎(yíng)接即将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯(xīn)片板块的两大细分领域，在一季度都到(dào)了临(lín)近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计(jì)板块，从2021年四季度(dù)开启的(de)芯片产业下行(xíng)周期，随(suí)着疫情落下(xià)帷幕，在今年(nián)一季度拐点(diǎn)将至。产业端一季度库存(cún)水(shuǐ)平(píng)接近正常(cháng)，各厂商(shāng)二季度毛利率(lǜ)水平见底。伴随着疫后经济(jì)恢(huī)复，未来(lái)需求端将对设计(jì)板块持续(xù)拉(lā)动。

　　同时我(wǒ)们应(yīng)该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎(hū)我们所有(yǒu)的行(xíng)业，或将成为未(wèi)来最强的产业(yè)趋势。海(hǎi)外引领，从算法大模(mó)型持续迭代，到各种应用接(jiē)入(rù)AI，再(zài)到算力(lì)芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而算力(lì)几(jǐ)何(hé)级的增长和(hé)边缘侧硬件的(de)拉动，都(dōu)是未来芯片需求的重要增长(zhǎng)。新需求将让(ràng)芯片周期拐(guǎi)点提(tí)前到来。

　　另外一个(gè)重要板(bǎn)块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中(zhōng)国半(bàn)导体的制(zhì)裁已经(jīng)到了(le)穷途末路的(de)地步(bù)，暨2022年10月7日美国(guó)半导体出(chū)口新法案对我国晶圆厂极限施压(yā)之(zhī)后，进一步的制裁已经乏(fá)善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂一(yī)方面加(jiā)速(sù)扩(kuò)产成熟制程(chéng)，另一(yī)方面在国内设备厂商的配合下，继续研发(fā)攻克先进制程。虽(suī)然美国的制裁(cái)对我国先进制(zhì)程的扩(kuò)产(chǎn)造成了一定的影响，但是另(lìng)外一个角度看，芯片设(shè)备(bèi)的(d女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思e)国(guó)产化率却取得了突飞(fēi)猛进的增(zēng)长。在(zài)全(quán)球晶圆扩产处(chù)于下行周期(qī)的(de)大背景下，国产替代进程加速(sù)对设备材料EDA板块的(de)拉动，很可能会超预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路(lù)领跑，冠军基金的规模也(yě)出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺(nuò)安(ān)积极(jí)回(huí)报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年(nián)以来业绩(jì)最强的主动权益基金。这(zhè)一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一(yī)路涨势(shì)如虹。

　　较(jiào)好的业(yè)绩也让这(zhè)只冠军基(jī)金一季度规模暴(bào)增超900％。数(shù)据显示，诺安积(jī)极(jí)回报去(qù)年(nián)底的规模仅0.7亿(yì)元(yuán)，而(ér)一季(jì)度末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一规(guī)模暴涨更多来自于投资者(zhě)申购(gòu)。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回报基金的(de)话题也屡见报(bào)端，成为基民热议(yì)的话(huà)题。

　　同样，受益(yì)于(yú)净值大涨(zhǎng)以及(jí)投(tóu)资(zī)者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只基金在一(yī)季度规(guī)模均出现上涨，除了诺安积极(jí)回报之外(wài)，2023年(nián)业(yè)绩超40％的诺安优化配置(zhì)同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总规(guī)模也(yě)从(cóng)去(qù)年底的293.25亿元增(zēng)长到(dào)一季度末的331.33亿元(yuán)，幅(fú)度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工(gōng)智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖(wā)掘

　　作(zuò)为兴证(zhèng)全(quán)球基金分管投研的副总，市场上管理规模超过(guò)700亿的基金经(jīng)理(lǐ)，谢(xiè)治宇一(yī)季度调仓(cāng)换股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最(zuì)新一季报披露情况看，谢治宇(yǔ)主(zhǔ)要加(jiā)仓半导体及光模块相(xiāng)关板块(kuài)，他也坦(tǎn)言在一季度主要对对(duì)人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金(jīn)一(yī)季度新进了(le)海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半(bàn)导体、光(guāng)模块方向相关(guān)。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于(yú)设备检测(cè)、产品(pǐn)盘点、安检(jiǎn)等多类产品。在(zài)4月(yuè)15日发布的《投资者关系活动记录(lù)表》中，海康(kāng)威视(shì)表示，AI技术(shù)对海康威视的营(yíng)收增长起了(le)很大的作(zuò)用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云(yún)计算和人工智(zhì)能(néng)领域提提供以芯片为基础的解决方案(àn)，目(mù)前主要产(chǎn)品(pǐn)包(bāo)括内存接口等。晶晨股份也是(shì)全球布(bù)局、国内领(lǐng)先的无(wú)晶圆(yuán)半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供(gōng)应商。截止(zhǐ)4月(yuè)21日，中际(jì)旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也(yě)在积极(jí)加仓，仅一个季(jì)度(dù)的时(shí)间就(jiù)狂买8个(gè)多(duō)亿(yì)，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)在(zài)内的(de)四只个(gè)股在一季度退出(chū)兴(xīng)全合(hé)润(rùn)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除了兴(xīng)全合润，谢(xiè)治(zhì)宇管(guǎn)理的另外一(yī)只可投(tóu)港股的(de)兴(xīng)全(quán)合宜基金(jīn)在一(yī)季度(dù)除了加仓半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板块之外，互(hù)联(lián)网(wǎng)板块中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)各种(zhǒng)风险因素减弱，一(yī)季(jì)度(dù)A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电(diàn)讯、能源(yuán)板块指数上涨较多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头(tóu)的(de)“中特估(gū)”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司(sī)进行精选和(hé)布局。未来(lái)仍将坚持(chí)挖掘公司(sī)长(zhǎng)期成长价(jià)值，不断寻找具(jù)有(yǒu)良好投资性价比的优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消(xiāo)费(fèi)品

　　2022年(nián)4月(yuè)13日成立，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力在当(dāng)年弱(ruò)市环境(jìng)下斩获(huò)超47％的收益，让招商基(jī)金朱红裕成为市(shì)场备受关(guān)注的(de)基金经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞争力一季报的披露揭开了(le)朱红裕(yù)的投资思路和路径。从股票持仓(cāng)来看，一季度末该基金股票市值占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处(chù)于(yú)该基(jī)金(jīn)成立以来的最高值，显示出一种积极的(de)态度。从该基金2022年(nián)中报、三季报、年报来(lái)看，其仓位分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思(yī)季度朱红(hóng)裕配(pèi)置A股比例有所降(jiàng)低，配置(zhì)港股比例有所提升。数据显(xiǎn)示，招商核(hé)心竞争力配置中国大陆、中(zhōng)国香港股票市值占(zhàn)基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置来(lái)看，重(zhòng)点(diǎn)布局了(le)信息技(jì)术(shù)、可选消(xiāo)费等。前十大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁(níng)健康(kāng)、振华科技、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体(tǐ)做了(le)一些持仓调整(zhěng)，绿城女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思(chéng)服务、中国(guó)民航信(xìn)息网络(luò)、安琪酵(jiào)母新进前十大重仓股之列，通威股份(fèn)、希望教育、中航光电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道，一季度初期，我们基于对经济复苏预期大概率偏(piān)弱(ruò)的(de)判断(duàn)，主(zhǔ)要(yào)减持(chí)了(le)经济复苏敏感度相对较高的部分制造(zào)业，增持了计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一季(jì)度末期逐(zhú)步逢低(dī)增持了(le)港股中可能(néng)面(miàn)临业绩拐点的物业及计算机等公(gōng)司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额(é)收益，但市场(chǎng)的博弈程度(dù)超出了(le)我们的预期(qī)，导致对(duì)部分行业的定价出现(xiàn)了(le)较为显著(zhù)的偏(piān)离。我们(men)将(jiāng)基于中(zhōng)长(zhǎng)期的(de)行业研究视野，逆(nì)势而行。

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