财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨其(qí)）随(suí)着公募基金2023年一季报(bào)披(pī)露完成，多位知名(míng)基(jī)金(jīn)经理大幅调(diào)仓换股的动向和投资方向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中国海洋石(shí)油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智(zhì)能大行其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流(龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思liú)开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期(qī)成长价值的(de)基金(jīn)经(jīng)理仍坚守新能(néng)源，如(rú)曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季(jì)报(bào)的调(diào)仓(cāng)换股，可见越来越多的基金(jīn)经(jīng)理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把(bǎ)再(zài龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思)死，也(yě)许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券(quàn)统计数据也证明了这一点(diǎn)，公募(mù)基(jī)金一季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓(cāng)股在(zài)TMT板块配置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季(jì)度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多(duō)知名基(jī)金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合(hé)一季度大手笔(bǐ)新进(jìn)中芯国际(jì)、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管的另(lìng)一只中(zhōng)欧研究精(jīng)选混合一季度新(xīn)进(jìn)金山(shān)办公(龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思gōng)14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山办公(gōng)的仓位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓(cāng)换股中也能(néng)看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓动向(xiàng)可以看(kàn)出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势(shì)受到市场关注，并很(hěn)快(kuài)扩散到(dào)国(guó)内产业界(jiè)，市场聚焦于上游(yóu)算力(lì)、传输和下游运用，在(zài)经(jīng)济(jì)复苏相对温和的情景下，计(jì)算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达电影新(xīn)入(rù)他(tā)所管理的(de)中欧(ōu)新趋势十大(dà)重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见一年持(chí)有则加仓(cāng)了立(lì)讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧(ōu)明睿新常态则(zé)加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　他(tā)也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子板块带动(dòng)的人(rén)工智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，此前招商(shāng)证券研(yán)报称，从历史(shǐ)上来(lái)看(kàn)，30％是(shì)主动偏股公(gōng)募基金大类行业(yè)配置(zhì)比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往预(yù)示着某个板块进入过(guò)热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基金(jīn)对(duì)TMT配(pèi)比明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距(jù)离。从这点看，基金(jīn)经(jīng)理对于(yú)TMT来(lái)说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理(lǐ)并未上车。

　　有人(rén)守候成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部分(fēn)试图(tú)低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘(liú)格菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发基金成长团队(duì)对新能源的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻名(míng)，最新披露的一季报中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基金广发(fā)双擎升级(jí)，从其(qí)十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均(jūn)属(shǔ)于新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等(děng)个股，且(qiě)新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达(dá)了仍对新能源保(bǎo)持(chí)信心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的(de)公(gōng)司。经(jīng)过调(diào)整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已(yǐ)在(zài)历(lì)史低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理的睿(ruì)远成长价(jià)值混合前十大(dà)重仓股分别为中国移(yí)动(dòng)、宁德时代、三安光(guāng)电(diàn)、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年(nián)底该基(jī)金增持了宁(níng)德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得(dé)关注的(de)是，加仓(cāng)幅度最多的是(shì)光伏龙头(tóu)通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心(xīn)怡(yí)混合(hé)也加仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块(kuài)的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在(zài)这个估值分(fēn)位以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们(men)认为新(xīn)能源板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目(mù)前这个时(shí)间段，新(xīn)能源非常具有吸(xī)引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接(jiē)受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去(qù)追逐风(fēng)口，他选择会在全市场做(zuò)行(xíng)业轮动，在操作上(shàng)绝(jué)对不是去捕捉(zhuō)每个时(shí)期的(de)“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不(bù)确(què)定性来(lái)的(de)时候，无论是(shì)基(jī)金(jīn)经理个人还(hái)是投资者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行业(yè)，即使你再看好，也(yě)要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂时无法预测其(qí)兑(duì)现节(jié)奏(zòu)和时间(jiān)，短(duǎn)期内也(yě)很(hěn)难(nán)在A股(gǔ)找到(dào)明显的受益标(biāo)的，就没有(yǒu)参与。不(bù)过他也认为这些股票的估值体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一(yī)季度仍(réng)有不少基金经理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未(wèi)来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的(de)判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模(mó)块(kuài)等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的确认，中微(wēi)观层面(miàn)上尚有空(kōng)间，估(gū)值修复尚未结束，个股上是找机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今市场对AI关注度(dù)持续(xù)高(gāo)企，上一(yī)轮(lún)行情催化主要集(jí)中于大(dà)模型(xíng)的突破进(jìn)展；而4月以来，我们(men)观察到各(gè)个领域的应用厂商(shāng)正加速(sù)AI融(róng)合(hé)应用产品的研(yán)发和发(fā)布，其中办公场景(jǐng)进展相(xiāng)对较(jiào)快，我(wǒ)们预(yù)计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者(zhě)优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬董承非也(yě)看好(hǎo)相关板块，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的(de)时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他(tā)坦言(yán)，自己目(mù)前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另(lìng)一(yī)部(bù)分市场(chǎng)人(rén)士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策略首席分析师陈果，在A股二(èr)季度(dù)投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格(gé)占优，尤其(qí)是很多(duō)科技股在(zài)过(guò)去几年其实没(méi)有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推(tuī)动(dòng)数字经(jīng)济(jì)，今年半导体周期要见底，本(běn)身今年科技股的机会是可以期(qī)待(dài)的”。

　　不(bù)过(guò)，他(tā)也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完(wán)，但二(èr)季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太(tài)适合大多数的投资者，不(bù)适合(hé)在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对标(biāo)2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢(féng)低布(bù)局有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即(jí)满足(zú)“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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