在锂价初现企稳态势的微妙时点(diǎn)，头(tóu)部锂(lǐ)电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报(bào)和(hé)一季报(bào)后，市值近500亿(yì)元(yuán)的锂(lǐ)电(diàn)巨头国轩高科(kē)4月28日举(jǔ)办(bàn)媒体开放日上作出一系列判断。在交流中，公司(sī)管理层对中国基金报记者表示(shì)，近期“跌跌不休(xiū)”的碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨(dūn)之间形成(chéng)震(zhèn)荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该公司一(yī)季报显示，库(kù)存“水位”已经显著降(jiàng)低(dī)，压力已(yǐ)并(bìng)不明显。这也(yě)在一定程(chéng)度(dù)上(shàng)反(fǎn)映(yìng)了电(diàn)池厂(chǎng)商们近(jìn)期去库存动作的(de)“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而且需(xū)要注(zhù)意(yì)的是，在国轩高科方面看来，储能(néng)行业今(jīn)年上升(shēng)空间(jiān)预计(jì)将高(gāo)于动力电池。换言之，从(cóng)增速(sù)方面看，储能有(yǒu)望接棒动力(lì)电池(chí)，带动(dòng)电池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为(wèi)锂电池核心原材(cái)料，碳酸(suān)锂(lǐ)价格大起(qǐ)大落(luò)在市(shì)场(chǎng)上引起(qǐ)巨(jù)大争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂(lǐ)，我(wǒ)们曾经开车16个小时经过(guò)1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中国业务(wù)板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上(shàng)反(fǎn)映了锂(lǐ)价(jià)迅速上涨给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近期才有明显企稳趋(qū)势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级(jí)碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天(tiān)。而(ér)且在此前30天内，价格共(gòng)计(jì)跌(diē)去19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日(rì)两天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已经(jīng)连(lián)续两(liǎng)日上涨，两日内分别上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋(qū)势(shì)明显。

　　锂价(jià)在什么(me)区间较为合理，国轩高科方(fāng)面(miàn)也给出自己研判(pàn)。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一(yī)季度观察来看，新(xīn)能源行业处于稳定增长阶段，储能行业在一(yī)季度是处于投标、招(zhāo)标的(de)阶段，第三(sān)季度将(jiāng)迎来大规模(mó)交付，而储能大规模交付会带(dài)来产能(néng)复(fù)苏(sū)，碳酸锂(lǐ)价格预计(jì)会维(wéi)持在这个(gè)区间(jiān)之内(nèi)。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商(shāng)的毛利率提升已经有了立(lì)竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国(guó)轩高科在一季度达到了(le)18.94％，较去年(nián)全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发(fā)生在(zài)宁德时(shí)代与亿(yì)纬锂能身上，其(qí)中宁德时代一季(jì)度毛利(lì)率为(wèi)21.27％，较去年全(quán)年水平提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能(néng)则(zé)不如前两者明(míng)显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸(suān)锂回归理性价格之后，新能(néng)源汽车市(shì)场会(huì)趋于(yú)较为合理增长。“去年(nián)是600万辆(liàng)，经过一季(jì)度(dù)之后，我们依然判断(duàn)今年新能源(yuán)汽(qì)车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在(zài)加速(sù)产能扩张。其南京基(jī)地(dì)智(zhì)能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地(dì)10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地(dì)年产20万(wàn)吨高(gāo)端正极材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红地年产10GWh电(diàn)池项(xiàng)目等多个(gè)项目相继(jì)投产。据规划，国轩高科(kē)2025年产能(néng)将(jiāng)突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国(guó)轩高科的一季(jì)报(bào)显示(shì)，其(qí)截至报告期末其(qí)存货(huò)余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末(mò)，存货占总资产比例(lì)为8.38％。外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况(kuàng)看，国轩高科存货水(shuǐ)平保持了(le)较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在江西宜春(chūn)碳酸(suān)锂(lǐ)原(yuán)材料有自产能力，因此(cǐ)其外购仅(jǐn)补(bǔ)充(chōng)自产(chǎn)不(bù)足，“外(wài)购只是(shì)缺多少，补多(duō)少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业整体状况，不少(shǎo)电(diàn)池厂商(shāng)存(cún)货余额均(jūn)在下降。其中宁德时(shí)代(dài)一季度(dù)报(bào)告显示，其库存(cún)金(jīn)额已从(cóng)年初的(de)766.7亿(yì)元下(xià)降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货(huò)金额(é)从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据(jù)记者了(le)解(jiě)，已经有(yǒu)库存较低的(de)电池厂商提到，库存已恢复至(zhì)健康水平，后续将(jiāng)根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报中(zhōng)指出，在电(diàn)池环(huán)节，厂商(shāng)从22Q4开始(shǐ)去库(kù)存，生产(chǎn)材料均(jūn)维持极(jí)低库存(cún)，电池本身(shēn)库存不足1个月；另外在中(zhōng)游材(cái)料方(fāng)面，正极(jí)和电解液库(kù)存周(zhōu)期大幅下(xià)降(jiàng)至7天左右，负极因石墨化需要一(yī)个月时间，库存周期较长，而隔(gé)膜约(yuē)为一个月正(zhèng)常库存(cún)。

　　该(gāi)机构(gòu)认为，目前库存多集中于上(shàng)游(yóu)锂盐厂(chǎng)，中游(yóu)材料库(kù)存极低，基本保持7天的(de)最低安全(quán)库存。若下游(yóu)需求恢复，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值得注(zhù)意的是，在去(qù)库存(cún)的(de)过(guò)程(chéng)中，国轩(xuān)高科(kē)也在积极尝试“出(chū)海”。该公司在(zài)2022年(nián)加速全球化步伐，收购博世集团的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改(gǎi)造并已顺利投产(chǎn)，开始(shǐ)欧洲(zhōu)本地化运营。其(qí)年报显示，2022年该公司海(hǎi)外(wài)销售(shòu)收入达到29.8亿(yì)元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关产品供不应求

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储能有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂商(shāng)出货增长。近(jìn)日(rì)，宁(níng)德时代(dài)也作出判断认(rèn)为，储能方面今年预计增速将会(huì)比动力电池更高。

　　王(wáng)启(qǐ)岁在交流中也认(rèn)同(tóng)这(zhè)一观点(diǎn)。他预计(jì)，储(chǔ)能行业(yè)今年上升空间预(yù)计会高(gāo)于动(dòng)力电池，其中(zhōng)国外家储市场需求预(yù)计会在下半年(nián)放量，而国(guó)内大储(chǔ)市场(chǎng)方面(miàn)，今(jīn)年一季(jì)度(dù)处于招标阶段，自二季度(dù)开(kāi)始将进入交付(fù)阶段，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国(guó)轩(xuān)高科披露的年报数(shù)据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的(de)增(zēng)速。按照这一数据计算(suàn)，储(chǔ)能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一(yī)比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能(néng)行业的空间比动力电(diàn)池上升空间更大，“这是一个(gè)需求量(liàng)大于供应量(liàng)的领域，不(bù)存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节(jié)，因(yīn)为涉及到用电需求(qiú)，每年到了(le)第(dì)二季度开始后才爆发。而在大储环节，国(guó)内下(xià)游招标、立项都在一(yī)季(jì)度，真正出货是在二季度以后，目前订(dìng)单状况(kuàng)看(kàn)来是供不应(yīng)求。此外，海(hǎi)外(wài)的(de)客户也正逐渐接受中国的(de)标(biāo)准化集(jí)装(zhuāng)箱产品。

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